日銀、ETF・J-REIT売却へ ― 出口戦略の一歩 - さっぴいの株主優待と長期投資

日本銀行は2025年9月19日の金融政策決定会合で、保有する上場投資信託（ETF）と不動産投資信託（J-REIT）の売却を開始する方針を正式に決定しました。これは、異例の大規模金融緩和からの「出口戦略」の一環として大きな転換点となります。

⚫︎背景：新規買い入れの終了

日銀は2024年3月の会合で、ETFおよびJ-REITの新規買い入れを終了しました。これは2％の物価安定目標の達成が見通せると判断したためであり、以降は既存の保有資産の扱いが焦点となっていました。

⚫︎今回の売却方針

開始時期：2026年初めごろからの開始を目指す（※「準備が整い次第」とされ、確定的な日付ではない）
売却ペース：ETFは簿価ベースで年間約3,300億円（時価で約6,200億円）
J-REIT：簿価ベースで年間約50億円（時価で約55億円）
保有残高：ETFは簿価で約37兆円（時価約７０兆円）、J-REITは簿価で約6,500億円(同約７０００億円）

この規模を考えると、全てを売却しきるには「100年以上かかる」とも報じられており、極めて長期にわたる取り組みとなる見通しです。

⚫︎市場への影響と議論

売却は原則として市場での処分が想定されています。ただし、巨額の資産を市場に直接投じれば価格への影響が避けられないため、今後は政府系ファンドや年金基金への移管といった形も検討対象になる可能性が議論されています。現時点で正式に決定されたわけではなく、あくまで報道・専門家の分析段階です。

⚫︎私の見解

今回の報道を受けて、私の保有株やリートの含み益はほぼ無風でした。

マーケットは「長期にわたる小規模売却」という前提をすでに織り込みつつあるように見えます。

正直なところ、私はあまり気にしていません。気にしても仕方がないし、マーケットは続いていきます。

報道によれば「100年計画」とまで言われるほどゆるやかなペースでの売却になる可能性もあり、そうなれば個人投資家にとっての影響は限定的でしょう。

むしろ、日銀としても今後の景気や市況を見極めながら、比較的よいタイミングで売却を始められるのではないかと考えています。

⚫︎まとめ

・日銀は2024年3月にETFとJ-REITの新規買い入れを終了
・2025年9月に売却方針を正式決定、2026年初めの開始を目指す
・年間売却ペースはETF簿価3,300億円、J-REIT簿価50億円
・全売却には100年以上かかるとの報道もあり
・売却方法は基本的に市場での処分だが、移管の可能性も議論段階

📌 注記

本記事の数値は日銀公式資料および複数の主要報道機関（朝日新聞、Reuters、Bloomberg など）の情報に基づいています。売却時期・金額は簿価ベースが公式発表の中心であり、時価ベースの数値は報道による推計です。

⚠️ 免責事項

本記事は信頼できる情報源をもとに作成していますが、内容の正確性を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。万一誤りがあった場合はご容赦ください。

📌 引用元

🌸日本銀行「当面の金融政策運営について（2025/9/19）」

https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2025/k250919a.pdf

🌸日本銀行「ＥＴＦ等の処分に関する決定（2025年９月金融政策決定会合）」https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2025/k250919b.pdf

🌸FNNプライムオンライン「「100年以上かけてETF売却」植田サプライズで株価下落　FRBは雇用優先で利下げ　日米金融政策に逆風も」

「100年以上かけてETF売却」植田サプライズで株価下落 FRBは雇用優先で利下げ日米金融政策に逆風も（FNNプライムオンライン） - Yahoo!ニュース

🌸JIJI.com「ＥＴＦ、年３３００億円売却　植田日銀総裁「１００年以上かかる」―政策金利は維持・決定会合」

ＥＴＦ、年３３００億円売却植田日銀総裁「１００年以上かかる」―政策金利は維持・決定会合：時事ドットコム